盛虹炼化：已形成包含炼化、新材料、聚酯在内的“1+N”产业链格局

发表时间：2022-03-02 10:18

盛虹炼化：已形成包含炼化、新材料、聚酯在内的“1+N”产业链格局

2022年2月初，鄂尔多斯市自然资源局获悉，盛虹石化绿色新材料循环经济产业园项目用地预审获批！

项目总投资1270亿元，分两期进行，其中，一期投资670亿元，计划到2024年8月份全面完成，主要建设甲醇和下游生产醋酸、甲醛、丙烯酸、180万吨/年烯烃及可降解材料、高吸水性树脂等多种高端新材料及精细化工产品，项目建成后预计实现销售收入230亿元，实现年利税约30亿元，可解决当地就业6000人；二期投资600亿元，计划2027年3月份实施，2030年8月份完成，主要建设甲醇、甲醇制烯烃及下游化工新材料装置项目。项目全部建成后，预计实现年销售收入超过430亿元，年利税达到56亿元，直接带动当地就业1.1万人。

而近日有投资者向东方盛虹董秘提问相关炼化情况，公司回答表示，春节期间盛虹炼化项目正在做投料试车的准备。据悉，盛虹炼化一体化项目计划2022年2月进油试车，3月启动炼油二次加工，下半年实现化工装置开工，确保2022年内打通炼化一体化全流程产业链。

项目1600万吨的单线规模是目前我国最大的单线产能，其单线规模是全球炼厂平均规模的2倍多，是我国炼厂平均规模的近5倍。根据行业内权威机构中国石化工程建设有限公司对500万~2500万吨/年炼油厂的盈利能力测算，1500万~1800万吨/年规模区间是炼油厂的最佳经济规模。盛虹炼化一体化项目正处于最佳规模区间，能够发挥装置的规模优势，直接影响能耗水平，进而影响生产成本。据悉，盛虹炼化已获得发改委同意，可使用进口原油1600万吨，2021年200万吨，2022年1589万吨，2023年起使用进口原油1600万吨。

在1月6日，东方盛虹发布了2021年度业绩预告，2021年度预计实现归属于上市公司股东的净利润为41亿元至50亿元，同比增长为435.00%至552.44%。公司表示：“报告期内，公司生产经营进一步改善，保持良好的盈利能力。斯尔邦生产的EVA光伏树脂产能稳定在20万吨/年以上，港虹纤维年产20万吨差别化功能性化学纤维项目以及中鲈科技年产6万吨PET再生纤维项目于2020年下半年建成投产，同比增加了利润贡献。”

东方盛虹坚持从“一滴油”到“一根丝”的全产业链布局，除1600万吨/年炼化一体化项目外，还拟新建“2#乙二醇+苯酚/丙酮项目”和“POSM及多元醇项目”，进一步提高炼化项目化工品占比及附加值。目前公司以143.6亿元完成对斯尔邦的收购，未来业务将向EVA等新能源材料领域延伸，并形成“炼化+聚酯+新材料”的产业矩阵。

随着盛虹炼化1600 万吨/年的炼化一体化项目即将投产的靴子落地，这意味东方盛虹即将正式成为国内第三大民营炼化企业，而从目前原油使用配额的比例来看，国内炼化行业也正式迎来深刻变革时代。

Q&A

Q：油价的持续上涨对公司的影响

A：上涨趋势从去年12月开始，造成价格上涨的因素比较多，预判短期还会冲高，但美元强势对油价会造成压制，公司判断持续维持在100美元以上有难度。油价对斯尔邦影响不大；原料是甲醇，下游产品若联动上涨会带来利润增长；炼化方面民营同行已经验证过高油价对公司业绩影响可控，盈利模式决定各板块可平滑影响；炼油板块有所影响，但盛虹炼油占比很小；台塑经验来看2005-2017年油价超过100美元时盈利状况仍然可以保持；民企机制比较灵活，预售、对冲工具、采销政策较为灵活；先进工艺也具备一定的竞争优势。总结来看高油价对公司业务影响可控。

Q：公司的储备原油量及成本情况

A：目前大概100万吨，采购成本70-80美金。

Q：大炼化项目的投产进度

A：2月底进行投料，后续产能逐步爬坡释放，预计年中完全达产

Q：炼化产能是否会过剩，盛虹的优势所在

A：国内炼油产能已过剩，民营公司都在减油增化路径上。目前政策上正在加速淘汰落后地炼；规模化炼化装置优势非常明显，大型项目具备较好的成本优势，国有装置目前落后于民营大炼化；三大民营炼化主要以化工品为主，盛虹化工产品70%，占比最高，化工品附加值较高，盈利能力比较强；国家对炼化整体有规划，不会无节制扩张，目前还有约1亿吨空间；连云港有一定的区位优势，园区协同发展能力较强。整体来看民营大炼化的全产业链优势还能保持一段时间。

Q：PTA产能规划情况

A：目前产能390万吨，两套装置，还有规划一套240万吨产能，全部投产后630万吨。PTA行业经历了三轮扩产高峰，目前格局竞争较为激烈，集中度提高，产品大型化同质化，盈利空间不大，后续会进入落后产能持续出清，新增产能替代，低成本和全产业链公司具备较好的竞争优势。公司在产能方面较为谨慎，主要出于聚酯配套规划进行协同扩张。

Q：EVA的规划情况及市场发展情况

A：EVA的产品壁垒包括技术开发难度高、开发周期长、投资规模大，斯尔邦目前的产品已成熟，优势转化率较高（29-33%）、运行时间长（约8600小时/年）、合规率高（98%）、规模大。斯尔邦规划2-3年达到百万吨产能。

Q：丙烯氰产品的下游应用，斯尔邦的竞争力

A：最大的应用为ABS占比40%，其次聚丙烯酰胺20%，腈纶20%；斯尔邦目前产能78万吨，国内第一，后续规划100万吨；主要产能增长在国内，目前300万吨，今年在建新增140万吨；国外老旧装置在退出中。斯尔邦竞争力：原料多元化（丙烷、丙烯等）、海陆运输优势明显、客户结构优良（LG、吉林化纤、头部碳纤维企业）、规模化。

在碳中和背景下，石化和聚烯烃产业面临新变局。“十四五”规划2025年高端聚烯烃自给率提升到70%，发展机遇巨大,尤其是光伏EVA、POE弹性体、锂电池隔膜料、PAO等下游方向。

盛虹斯尔邦、延长中煤、联泓、浙石化、宁夏宝丰等企业纷纷进军EVA光伏料，中石油、中石化、国家能源等央企和多家民营企业在α-烯烃、茂金属聚烯烃、锂电隔膜料、PAO领域纷纷取得进展。

国家七大石化产业基地之一的连云港石化园区，有盛虹炼化建设三个百万吨级EVA、丙烯腈、可降解材料等项目，以及卫星化学的轻烃综合利用及其下游项目，将成为高性能新材料产业基地和碳中和·聚烯烃新材料发展的典范。

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